速報 · オンチェーン基礎
「採掘者が諦めるとき、それはおそらく史上最も強力なビットコイン買いシグナルだ」——Hash Ribbon指標の考案者のこの一言が、本物の現金がなければ稼働を続けられない採掘者でさえ持ちこたえられなくなることが、なぜ市場ストレスが極限に達したシグナルとされるのかを物語っている。
Owen Clarke
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2026年08月31日
2026年2月、ビットコインは特殊な採掘者ストレス期を経験した——Glassnodeのデータによれば、これは史上最も長く続いた採掘者資本投降サイクルの一つで、3か月にも及んだ。この期間、オンチェーンアナリストが特に注目していたのが「Hash Ribbon」（ハッシュリボン）と呼ばれる指標だ。この記事では、この指標の具体的な計算方法、読み解くロジック、そしてなぜ「採掘者が諦める」ことが、オンチェーン分析の枠組みの中でしばしば市場が底を打とうとしているシグナルとみなされるのかを解説する。Hash Ribbonは何を計算しているのか：2本の移動平均線のクロスHash...