頭條 · 鏈上技術
「當礦工放棄時，這可能是史上最強的比特幣買入訊號」——Hash Ribbon 指標的發明者這句話，點出了為什麼連最需要真金白銀撐下去的礦工都撐不住，經常是市場壓力來到極端的訊號。
Owen Clarke
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2026年08月31日
2026 年 2 月，比特幣經歷了一段特殊的礦工壓力期——根據 Glassnode 的資料，這是史上持續時間最長的礦工資本投降週期之一，長達三個月。這段期間，鏈上分析師密切關注的正是一個叫做「Hash Ribbon」（哈希絲帶）的指標。這篇文章會拆解這個指標的具體計算方式、判讀邏輯，以及為什麼「礦工放棄」這件事，在鏈上分析的框架裡經常被視為市場即將止跌的訊號。Hash Ribbon 在算什麼：兩條移動平均線的交叉Hash Ribbon 由分析師 Charles Edwards 提出，計算邏輯本身並不複雜：它追蹤比特幣全網算力（hashrate）的 30 日移動平均線與 60 日移動平均線，觀察兩者的交叉關係。算力代表全網礦工投入的運算資源總量，當比特幣價格大幅下跌、跌破多數礦工的營運成本時，體質較弱、電費或設備成本較高的礦工會被迫關閉機器，導致全網算力下降。因為每兩週（約每...